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中信保诚基金A股异动点评:市场短期震荡整固,中长期投资价值凸

[编辑:永太净化设备经营部] [时间:2022-05-25]

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  4月25日市场大幅下跌,上证指数大跌超过5%收于2928.51,沪深300和创业板指盘分别下跌4.94%、5.56%。行业层面,所有行业指数跌幅均超过3%,跌幅较小的行业主要有非银金融、家用电器和建筑装饰,电子、国防军工和有色金属跌幅领先,两市成交额有所放大。

  今日A股下跌的背后可能有四方面因素的原因,一是国内疫情影响市场短期表现,上海新增新冠病例数明显反弹,复工复产相对缓慢,周末北京疫情局部疫情出现,加重市场对于疫情封控加强、企业停产、供应链阻塞的担忧。二是国内经济增长信心动摇,上周降准25bps低于预期、LPR降息落空,叠加疫情影响,有投资者担忧4月底的政治局会议会调低增长目标。三是美联储表态鹰派的背景下引发美股调整,上周五美股三大股指全面下挫,道指、标普500和纳指分别收跌2.82%、2.77%、2.55%,海外市场的大幅调整对A股风险偏好造成扰动。同时,美债收益率上扬、人民币汇率急跌,当前美元兑人民币已突破6.5,市场对资金外流的担忧加剧。四是市场连续下跌已经引发流动性层面担忧,包括产品赎回压力和平仓压力,带来了股价的负反馈影响。

  当前市场估值已处于历史低位,全A风险溢价指标再度回升至历史90%分位,在基本面担忧和流动性危机缓解后能够吸引长期资金流入配置。展望后市,短期内国内疫情的发展和企业复工复产的节奏,是影响市场的主要变量。中期市场的两个核心变量仍然是:一是国内稳增长政策以及宽信用何时兑现;二是海外方面,美联储加息和缩表的节奏,以及俄乌冲突等事件的扰动。在当前新冠疫情、美联储货币政策紧缩加速、美股波动、俄乌冲突等内外部不确定性下,市场大概率仍将继续震荡整固。在三季度前后,随着国内疫情得到控制、稳增长政策作用下经济可能边际企稳、美联储缩表落地等,市场情绪可能会有所回暖。

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